1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/487811">解密難搞的期權問題系列3</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/487811/embed" width="600" height="338" title="“解密難搞的期權問題系列3” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/magento-2-advanced-product-options.jpg620336繼續綜合整理了多年來，在網上收到朋友們最多有關於期權的疑問，其實大部份都是涉及槓桿高低的問題。 繼續整理出其餘部份如下： 11，我聽朋友說，short 即月賺得快？long應該做遠月，時間值消耗得比較慢？ 不少期權新手都是把一定會看對方向的主觀態度來看交易，即月short（期權賣方）若看錯方向賠得也很快。 近月份槓桿大，時間值消耗得也快，表面看來short有利，但遇著急升急跌的反向時，近月short比對遠月的虧損多出好幾倍。 而long（期權買方）急漲急跌做對方向時，近月比對遠月份實際槓桿高出很多，利潤以倍數計算。 但相反，若股價沒有走出預期的發展，而只是小幅度方向正確，例如long call後只是緩慢攀升，或先回再慢升，即月call價會被時間值抵消，而出現不賺反賠的無奈。   12，聽到很多Naked short破產的新聞，所以不敢做short，只做long 或spread 這個想法是否正確? Naked short其實並不容易破產，除非你將個人所有資本放在交易戶口裏面，而又滿倉、用盡保證金、不懂槓桿、並愚蠢的去做極端高槓桿的Naked short，並不斷存入保證金補不足，又不肯止損，而該標的又出現極端異常的升跌才會出現，可想而知機率非常低。 會有以上情況的同時出現，已經不是期權，而是個人的交易態度出了問題。   13，我沒有持有股份，可以做short call嗎？ 遇到這個問題，一時之間我真的有點哭笑不得， 期權基本四式，本來就是自由交易，沒有任何條件只需資本。 可能一些新手聽到一些片面的流傳，例如沒有持股，做short call很危險，演變成一定要持有股份才能做short call的誤會。 持有股份再做short call其實就變成covered call ，與簡單short call的回報及方向判斷期待是相反的，有很大的差別。   14，資金不多，如何做到每個月穩賺的期權策略？ 在持續高引伸波幅的週期時，Short真的可以做到，但不可能持續太久，既然是盤整上落對short有利，引伸波幅必定漸漸下滑。 而新的期權賣方所選擇的行使價，就被逼越來越近，權利金也越來越少，於是有些交易員會放大交易量，以符合每月利潤，這樣槓桿變得越來越大，風險因此而提升，遲早會一次奉還， 所以沒有每月穩賺的期權策略， 有的話，也只是一些期權教學的廣告術語或根本是一知半解，而又沒多少實戰經驗的老師在教你。 15，可以用價內long來取代持有正股嗎，行使價如何選擇？多少%為適合？ 深入價內(in the money ITM)的期權long call， 確實可以用來簡單取代持正股的好策略。 因為ITM Delta大於0.5，若股價真的上漲，Delta會再上升至80到90%，甚至接近1。 優點是，萬一股價急跌時，損失雖然比價外(OTM)多很多，但還是有限，屬於低槓桿策略。 大幅度上漲時，扣除入市時的時間值，幾乎有接近九成股價的升幅利潤，唯開倉時成交疏落，獲利平倉時只剩下內在值，有時甚至要蝕幾格股值才能成交。   Option Jack