1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web股市探險家https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jasonyeung0801rich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486884">招股結果照妖鏡 — 詳細拆解這隻新股炒不起的原因</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486884/embed" width="600" height="338" title="“招股結果照妖鏡 — 詳細拆解這隻新股炒不起的原因” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>港股踏入7月份後十分熱鬧，恆指變得非常波動，經常大上大落，一眾新經濟股、生物科技股和科網股繼續炒到飛天。新股市場同樣熱鬧，月頭至今已有24隻新股上市。眾多新股當中，不少成為倍升股，如1477、6969和8659；相反一些新股表現卻差強人意，如1156、8623和1957等，MBV(1957)更成為今年表現最差新股。   明明大家都是新股，為甚麼大馬印花服裝生產商MBV(1957)表現會如此差勁呢? 這個教學書式災難性的招股結果正好讓探險家詳細跟大家拆解一下。先回顧其上市資料，MBV於今月8日上市，大股東持股75%，其中10%公開發售獲22.5倍超購，已啟動回撥機制佔比增至30%，認購一手中籤率65%。股份以招股範圍下限定價(0.8-0.88元)，集資淨額約6,190萬元，上市獨家保薦人南華金融集團。上市當日股價低開45.6%報0.435元，回升至0.5元無以為繼，全日收0.345元，較上市價0.8元低近57%，成為今年表現最差新股。   https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0707/9347908/2020070700062_c.pdf   大股東持股達到法例上限，公開發售比例也不算高，回撥只有30%，理論上公司貨源不算太散，不應大跌。然而，關鍵在於公司的招股結果分派基準。探險家在新書也曾寫過，公開發售分為兩部份，分別是甲組和乙組。前者是認購金額500萬元以下，後者則是500萬港元以上。從上述通告第14頁可見，甲組分派結果與一般新股派發情況無異，中籤率隨著申請股數越多而一直下跌，一手中籤率達65%，抽500萬股卻只有2萬股，中籤率只有0.4%。這是一般的正常分派情況。   然而，問題卻出在乙組。乙組的申請股數是625萬股(認購價$0.8)，認購金額剛好是500萬元，而中籤率居然是100%!! 我沒寫錯，真的是100%!! 申請500萬股只有區區2萬股，申請625萬股卻全數分派625萬股，這是甚麼玩法!!   乙組中籤率100%是極奇罕見，以今月同期上市，市值同樣是5億的虎視傳媒(1163)為例，乙組中籤率只有28%。另一隻6億多市值的新娛科控股(6933)則是62%。大家如果有興趣的話可以翻查以往上市公司的配發通告，看看乙組中籤率是多少。   https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0709/9351424/2020070900152_c.pdf   https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0714/9355663/2020071400084_c.pdf   要知道抽新股的投資者很少會真金白銀去認購，絕大部份都會申請孖展，部份券商更會提供十成孖展，即零本金去認購。由於大家都預計不會獲全數分派，所以動用孖展通常都會更加進取。假設中籤率是50%，申請500萬元最終只會獲派250萬元的股份。可是不幸地，今次1957就出事了，乙組中籤率100%，意味著申請人一下子全數拿下625萬股借盡500萬元，相信這已遠超申請人本身的預期。   由於這是孖展涉及借貸，每遲一日還款，利息成本會越大。那3名不幸的申請人，為了儘快還款、減低利息支出令孖展水平降低，只好在上市首日鬥快大量沽貨套現，形成上市首日出現超大量沽壓。這正好解釋了為甚麼1957上市首日的股價表現如此糟糕，可以說是股票界的人踩人事件，大家都不問價鬥快沽。   所以，探險家提提大家，如果日後見到乙組中籤率100%的新股，務必非常小心。最後，回顧1957上市首日的CCASS變化，接貨的頭4位全部都是散戶常用證券行，分別是中銀、HSBC、耀才和富途，把貨源徹底打散了，股價自然很難炒上。   https://webb-site.com/ccass/chldchg.asp?issue=29116&d=2020-07-10   股票觀察名單   達力環保(1790) — 耀高的兄弟，質地不及耀高優勝，但可觀察其股價表現。   耀高控股(1796) – 出文時股價$0.375，已升了19%，但目前估值仍然偏低，長線博賣殼，慢慢買入當儲錢，長線釣大魚。   過往股票觀察名單   光榮控股(9998) $0.65 –> 最高$1.23 升幅89.2% 植華集團(1842) $0.48 –> 最高$0.83 升幅72.9% 高陞集團(1283) $0.75 –> 最高$0.96 升幅28.0%https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/20200722招股結果照妖鏡-詳細拆解這隻新股炒不起的原因.jpg1280720