1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486770">由除牌美股的交易平台，說到美股實現私有化的方法。</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486770/embed" width="600" height="338" title="“由除牌美股的交易平台，說到美股實現私有化的方法。” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/water20071.jpg1000525上次說到美國證券監管當局對於上市公司的要求，隨住時間過去愈來愈嚴，包括對上市公司的市值要求、會計要求等等。不合規的公司要面臨被除牌的風險，當年金融海嘯後，就算是兩房規模這樣大的公司，也要被除牌。 如果上市公司被除牌，股票可以經美國場外交易市場（OTC Markets Group）進行交易。它在1931年成立，在其中交易的公司通常規模較小、收益較少，甚至是破產公司，而退了市的公司，大多會在這交易。有點幾得意，OCTM又名粉單市場，原因是幾十年來，其報價單的顏色都是粉紅色。 OTCM的進入門檻比於紐交所、納斯達克交易所等主機板市場低。在OTCM交易不需要進行完善的財務資訊披露，其對股價亦沒有要求，只需有至少一家報商商願意為其報價，股份即可在OTCM交易。這個市場的參與者不多，與紐交所、納斯達克交易所無得比。在這市場的股票投資風險大，投機性強。 美國的上市公司除了因為不符合上市要求，因而被要求退市外，公司也可以主動地要求私有化。進行私有化的第一個方法是進行要約，大股東會向股東寄送一份書面的要約，要約會合符美國證券交易委員會的披露要求。和在港交所上市進行私有化操作的公司一樣，大股東要取得公司百分之九十的股份，才可以進行私有化。 舉一個例，在2016年中概股聚美優品就宣佈私有化，大股東陳歐以每股20美元的代價，向其他股東提出要約。其後陳歐成功持有超過九成股份，聚美優品從紐交所退市。 第二招是長式合併。大股東或收購方可以先成立一間全資附屬公司，然後和上市公司的董事會簽署合併協議，再在股東大會上進行表決。在2019年11月29日，瑞立集團就試過用這招進行私有化。它是間生產汽車零部件的公司，發源地在中國溫州，2004年於美國上市。 瑞立集團在上市時被一間叫Ruili International的母公司持有大量股份，而這間母公司旗下有一間全資子公司叫Ruili International Merger Sub。大股東提出將瑞立集團與Merger Sub合併為一家全新公司，而合併後的新公司將成為母公司旗下全資子公司，變相將瑞立集團私有化，而公司將會用用現金為代價向小股東換取股票。 第三招叫反向股票分割，這個有點像合股的意味，例如公司會讓股東將原來的10股、100股換成1股。股東所持股份的比例不變，不會攤薄股東們的持股，表面上不會對股東造成損失。之後公司便會以現金獲得手頭上不足1股的股東們的股票，較小的登記股東將會被擠出公司，從而減少了股東的總數量，最後便可實現退市。但這種方式只適合股東較少的上市公司。之前中概股人人網也曾宣佈過用這招，但最後無執行到。 重溫渾水的評論影片：   免責聲明： 渾水清楚明示內容概不構成任何投資意見或購買任何股票及金融產品的特定推薦意見，本專頁的內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本專頁的內容進行投資。在作出任何投資決定前，投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。