1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486755">新經濟股是否玩完？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486755/embed" width="600" height="338" title="“新經濟股是否玩完？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/FEC71DFC-EC87-46CA-885E-C973086CC278.jpeg304166自從疫情爆發以來，傳統產業的舊經濟股與科網包裝的新經濟股宛如平衡時空，個別舊經濟股比低位已錄得逾倍升幅，但首要考驗投資者的選股功力，以及持貨期間的操作心態；相比而言，新經濟板塊當時得令，只要沾上科網元素，聰明資金立時湧入，回報立竿見影，加上資金源源不絕追捧，股價往往連升多日兼破頂，呈現大漲小回的格局，投資者也較易從中坐享數倍計的利潤。 不過，追逐新經濟股亦有利有弊，其中一個經常被引用「唱淡」的理據，就是整體估值過高，甚至與2000年的科網股泡沫相提並論，使部分投資者變成驚弓之鳥，眼白白錯失舒服贏大錢的難得機遇。由於市場認定新經濟股受疫情影響較輕微，所以基本上與重啟經濟概念大相逕庭，兩者某程度上有所抵觸。隨著市場偶爾傳出疫苗研發方面有新進展，或者部分地區、國家疫情受控，資金便會從新經濟中套現，轉而去博價值低殘的舊經濟股，今年至今已出現過好幾次這樣的走勢，投資者必然要習慣這種模式，並與之共舞，方可逐步提高新經濟股的倉位回報。 須知道，新經濟股如今的估值，並非單純反映下一個財政年度的業績表現，而是已率先反映幾年後人們生活習慣或消費模式的轉變，但股價又會受目前的市場消息所影響。以美團點評(3690)為例，早在六月中旬，荷蘭餐飲外送商Just Eat Takeaway宣布以73億美元的換股交易，收購美國外送平台Grubhub。當交易完成後，新公司將會成為中國以外最大型的餐飲外送服務商，但由於中國是全球最大的市場，美團點評的收入可望達到同業的兩倍水平。 基於此估算，瑞信認為美團的銷售能力至2024年將高達24%，並給予$220的目標價。然而在7月初，美團股價最高已屆$213.4，離瑞信的目標價不遠，足證市場對於美團的估值目光，已遠至數年後的光景。若然經濟活動得以恢復正軌，資金自然從新經濟股撤出，惟觀乎全球確診數字仍未有遏止跡象，連本港亦爆發第三波疫情，似乎離真正重啟經濟的時日尚遠。 再者，新經濟股即將好消息連連，筆者相信它們會繼續成為市場焦點。其中最千呼萬喚的消，當然就是正式染藍，成為恆指再度改革以來的第一批受惠股份，屆時不少追蹤指數基金的買盤湧現，美團大幅調整的空間著實有限。另一方面，恆指公司已大打開口牌，將於今天下午舉行網上發布會，以公布推出「港版納指」的詳情。既然美團已獲染藍資格，順理成章成為新科技指數的當然成份股，勢將帶動另一批基金買盤進場。只要新經濟龍頭不死，整個板塊極其量只會大漲小回，假如投資者還未適應這節奏轉變，本年投資的下半場會更加難捱。