1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486677">期權市場有很多一知半解的誤會造成損失</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/486677/embed" width="600" height="338" title="“期權市場有很多一知半解的誤會造成損失” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/amerivanveuropeanoptions.png740432一文可說清，新手對期權的誤解。有些誤解，不斷地被複製傳播，有些更被加油添醋，造成無限延伸一錯再錯。 最常見的是 1，將美式期權誤會成在結算日會自動結算。 指數期權是歐式期權，才會在結算日不用主動平倉，自動結算，如果有內在值的話，也不會因為疏忽忘記而錯過內在值的利潤。 那麼內在值又是什麼呢？ 例如持有25400的long put，當月結算價在25250，當月的指數期貨最後成價交幾乎就是結算價，誤差很少，不到2點子，而內在值是行使價25400減去結算價:25250，等於150點。 因為25400是買入沽空的權利，即25400沽空期貨，結算價25250買入平倉，所以有內在值150點，若是25400是long call，則沒有內在值，因為25400 long call，是買入的權利，long 有權對不利的方向放棄。 而long 最大損失是當初所買入點數的期權金，而沒有義務或責任承擔錯誤差價的損失，所以25400 long call的結算是0，沒有增大損失。   香港的股票期權是美式期權，並不是結算，而是以實貨（股票）交收，其實美式期權應該稱為最後交易日不是結算日，但大部分投資人都習慣用結算日來取代最後交易日的稱謂。 窩輪通常在最後交易日之後的5個收市價以平均結算，可以不用平倉，造成有些投資人真的誤以為股票期權也是自動結算，這會造成什麼後果呢？ 股票期權若在最後交易日四點時，股價處於價內，而又未平倉，long等於放棄了價內值的金額，而short則會被行使，以約定行使價買入或沽空股票，當然還要看入價的幅度，如果幅度太少未必會被對家行使。 例如持有騰訊500元long call，在最後交易日的4點收市前，股價在505元，內在值有5元（505－500），若以為會自動結算而不平倉，就等於放棄了這5元，當初買入的期權金假設是2元，用5元平倉的話，可有淨利潤3元，交易1000股即等於3000元淨利潤，若誤會了此一環節，就等於由盈轉虧，變成放棄了3000元利潤，反虧損2000元權利金。 因為證券行或港交所不會另行通知或提醒客戶端，long只會白白損失這些金額，除非收市價在價內1.5％以上(之後再解析這一環節)。 如果是short倉，在最後交易時段處於價內，忘記或沒有平倉以為結算的話，會被行使，隔天會變成以行使價沽空或以行使價買入股票。 這時證券行可能會通知你，如果戶口不夠錢接貨的話， 如果是沽空股票，證券行也會在早上通知你，請你在十二點前買回股份。 例如持有港交所310元6月short call倉，入市時收期權金7元，最後時刻股價在320元，股價處於價內10元，即10元內在值，未平倉則會被行使，以310元沽空港交所，當初所收的期權金當然已經是全部賺取，但卻要隔天買回股份，承擔310沽空之差價損失，如果隔天股價變動不大，仍然在320元附近，其實和昨天在期權市場310 call 買回虧損10元一樣。 沒有增加損失只是多了一重手續，還要看當時股價的升跌是減低損失還是增加損失。   之後會不定時陸續講解更多期權的誤解。