1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webThe Glocal HKhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/theglocalhkrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485981">It’s Economy, Stupid – 經濟風險與政治穩定</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485981/embed" width="600" height="338" title="“It’s Economy, Stupid – 經濟風險與政治穩定” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/P1010418_3920240022.jpg16001200要決定是否投資一個國家，不少入的立場其實都是克林頓當年的競選口號︰「It’s Economy, Stupid。」誠然，要考慮一個國家的投資前景，該國的經濟表現自然是(最)重要一環。然而，如何評價一個國家的經濟表現 – 以及風險 – 才是真正的難題。   根據經濟學人智庫的國家風險評估模型(Country Risk Model)，針對經濟活動的風險可分為兩個大項，包括經濟政策(Economic Policy)及經濟結構(Economic strcuture)，顧名思義，前者針對的主要是政府在不同經濟領域的政策及成效，包括政策質素、貨幣政策穩定性、外匯政策、公共財政方針及管理、政府赤字與國民生產總值的比例、公共國民退休及保健所承擔的開支等等。至於經濟結構方面，主要針對的自然是國家宏觀層面的分析，包括國民收入水平、銀行往來帳的收支、國民生產總值的波幅、出口依賴程度、有否債務違約的歷史等。這些概念對於不同的企業投資者及風險分析師而言，是一些老生常談的概念，在此不贅。   然而，這些概念畢竟也是在全球化當道的年代所建立的一套理解環球經濟的體系，要全部納入新的「去全球化」、「數碼化」的新時代，似乎有部分的修正是必須提出。筆者希望提出3個新的考慮點，以回應逐漸改變的世界體系。 第一，是國家全球產業鏈分佈，特別是戰略產業的供應鏈、以往分析一個國家面對環球經濟風險，主要是針對一個國家的出口及入口依賴，例如是否依賴單一出口商品(如石油出口國主要的出口商品為石油)或服務，是否依賴單一出口國市場或進入國來源。然而，新冠肺炎的其中一個重要啟示，在於不止是宏觀商品出入口及來源地，而是一些戰略物資及產業的生產與運輸。以西方社會在這次新冠肺炎面對的危機為例，因為過去多年享受全球經濟一體化的概念，令不少醫療物品的相關產業外流至發展中國家。以往當物流鏈穩定，國家並沒有任何限制出口的措施下，醫療物資的供應自然不是問題。然而，當國家及城市限制工作人口的流動及部分物資的出口，結果出現西方發達國家沒有足夠口罩、保護衣及呼吸機的情況。若非不少企業主動獻身救國，將部分生產力轉型，由生產高尚時裝轉為生產(時尚)口罩，由生產汽車引擎轉為生產呼吸機，情況才得到改善 – 當然，這些經濟結構的反應力，也是未來衡量國家政治及經濟風險另一個新的元素。   第二，是國家意識形態與盟友的經濟實力與結構。隨著「區域化」、「去全球化」甚至「大脫勾」成為國際政治經濟結構的面向，「沒有意識形態包袱」的環球經濟貿易已是走向尾聲。在昔日自由世界體系(liberal world order)，雖說經濟活動背後有著資本主義的身影，但畢竟大部分國家都相信「和平演變」，透過將威權國家納入環球經濟體系，可以令威權頑石最終也接受自由主義的政治及社會價值。然而，中美貿易戰的升溫、銳實力的出現，直接挑戰上述假設甚至有反過來的情況。西方的社會菁英，不論是真心相信民主制度或是只求自保，均改變舊日「去政治化」的經濟政策。經濟政策的「民粹化」、「民族主義化」及「價值化」成為今後國際政治經濟的3個主旋律。事實上，不論是早年提出的「一帶一路」以及「亞非增長走廊」，或是新近美國提出的「藍點網絡」，背後推動的都是某一種意識形態層面的對抗，例如日印將亞非增長走廊視為「自由主義體系下的一帶一路」，本質就是強調經濟合作背後的政治價值。而這些盟友或出入口市場的政治價值差距是否巨大，不但直接影響這些國家在經濟活動的穩定性，更涉及國家今後可以進入哪些市場，得到的資金、技術以及政策優惠孰多孰少。 最後，是如何處理數碼/虛擬市場與貨幣，與當下世界的關係。今天我們討論的貨幣及外匯政策源於實體發行的貨幣流量及交易匯率。但不可忽視的是，虛擬貨幣的出現，提供了一個既非完全黑市、亦非完全官方市場的第三方貨幣交易渠道。現今的銀行體系如何入帳上述的交易，又如何反映在實際的貨幣流量之上，是一個尚非完全討論成熟的課題。而當所有的貨幣均走向電子化及虛擬化，一些我們傳統理解的概念例如貨幣發行局制度、聯繫匯率、甚至是現存貨幣本身的定義及價值，均有翻天覆地的改變。篇幅所限，有緣再談。   假如對以上有興趣，你可能會希望知道更多： 【如何量化政治風險？】何謂“地緣”政治？地理及環境如何影響國家安全 【如何量化政治風險？】政體、國民士氣決定風險？「行穩致遠」的盲點 【政治穩定指數系列指南】國安有法：如何評價一個國家是否穩定？ 武漢肺炎疫情是歐盟整合不足的體現和繼續深化的契機 臉書推出自家數字貨幣 監管成問題 歐盟進入“大重建”時代 如你對本文章有任何看法或有其他國際政治經濟學題目想與我們團隊探討，歡迎電郵至 editor@theglocalhk.com！ The Glocal 盡力為華文圈讀者帶來深入及最新的國際政經評論，喜歡我們的話請向我們捐款並多多支持！你的支持是我們做得更好的動力。