1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webRyan Chanhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/ryan-chanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485890">投資的思考框架（一）</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485890/embed" width="600" height="338" title="“投資的思考框架（一）” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/07/2020070101.jpg324156我一直相信，投資什麼也好，眼光固然重要，但核心其實是執行；執行涉及思考，主導思考的，應該是一個適合自己的框架。成功的投資者不應獨獨是一個具展望能力的預言者，更加應該是反應迅速的反應者，以及具行動力的執行者。   同樣，給予反應、深度思考、瞬即行動，背後所主導的，是思考框架。每個人都需要有適合自己的思考框架。所謂框架，並非為了限制思考的可能性，而是在有限的時間內，令自己更容易找到思考的方向，從而得出結論。在進入思考的框架前，掌握思考的方法是重要的，每當接收訊息，我們首先要做的是確認自己能理清其脈絡及理解其意思，如果當中涉及歧意，便容易產生誤會從而令自己誤判。舉例，當審視公司業績，投資者總須確保自己知道「收入」所包括者，以及「毛利率」的計算方式（翠華01314、大家樂00341、大快活00052的毛利率包括的項目也不盡相同），而不是單純從財務報表的PDF檔中，按「Ctrl + F」找毛利率旁那個數字。   繼之，投資者應做的，是問自己訊息的真偽——當然，我們暫時仍毋須過份質疑上市公司財務報表的真偽，仍可以預設公司的收入及盈利是真確的，但會計帳目可以有「水份」，入帳的項目、時機有一定的可變性，投資者要問，公司帳目出現虧損，是否真的經營不善？還是物業價值重估等非現金因素影響？盈利減少，又是否因為缺少上年度的一次性收益？再退一步，當股份股價急劇波動，市場永遠會給予原因，但投資者要問，「原因」跟「股價」之間，是否有必然的聯繫，而聯繫又是否具邏輯性？要知道，驅動股價的最終因素，是資金，而資金流入或流出一隻股票，必然有其原因，或有其想做的事，新聞消息可以是因，亦可以是為合理化股價走勢的果，所以投資者要練習的第二步，就是批判性地質疑真偽。   第三步就是決定我們要採取什麼行動，對於股票，當然不外乎追、揸、沽了，基於第一步及第二步的思考結果，投資者應作出合乎邏輯及自己原則的決定。當然，這一步涉及對未來的展望，最關鍵的問題是，問自己基於手頭上的資料，其發展有何可能性，對於股價而言，就是「升」、「跌」之間的機會。   三步進路當然說起來輕鬆，運用時便須套用思考框架了，如讀者有興趣，往後的文章將繼續分享。至於個股方面，近日市況明顯屬「暴力市」，所謂「暴力市」，就是市況由資金推動，而這些資金並非價值為本，亦不畏高，令市況往往一浪高於一浪，因此高追往往比追落後以及撈底，更為適合這種市況。   威高股份（01066）主要從事研發、生產及銷售一次性醫療器械產品、骨科產品，醫療板塊近日見資金追捧，當中威高持續破頂，公司基本因素不俗，其上年度收入按年增長近一成八，純利增長25%；另外，公司早前公佈，其持股八成的威高骨科已向上證交易所提交在科創板上市的申請，可望釋放估值。技術上，威商近日急升之後，暫見其升穿上升通道，亦偏離十天線，可先待其回吐至16.5元至17元水平方行收集，止蝕參考訂於14元，上望25元。   （筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益）