1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web股市探險家https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/jasonyeung0801rich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485872">關於那一隻優質殼股的更深入分析</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485872/embed" width="600" height="338" title="“關於那一隻優質殼股的更深入分析” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>首先恭喜各位讀者，專欄內最新評論的兩隻股票皆於出文後錄得雙位數升幅，前者由$0.375升至$0.475(今日收市價)，後者也由$0.75逆市升至$0.83，目前4隻股票全部報捷。對於專欄觀察名單內的股票，探險家是感到有點喜出望外的。半新股最難之處從來不是如何即市睇盤，而是前期最辛苦最麻煩的資料搜集。100隻新股當中，可能只有5隻值得投資，但只要用對分析方法，你自然也能夠找到下一隻倍升股。   專欄之前曾評論過一隻估值極度低殘，質素卻相當不錯的殼股 — 耀高控股(1796)，理由是公司市值甚低(只有1.8億)、貨源歸邊和資產淨值高，相當於殼價等於零。   事實上，市值低的主板公司的確非常多，貨源歸邊的上市公司也很多，但同時市值低又要貨源極度歸邊的公司卻十分少。例如專欄評論過的光榮控股(9998)、植華集團(1842)與高陞集團控股(1283)，貨源極度歸邊，只是市值皆超過6億，高於主板殼價。相反，像蜆殼電業(2381)、常達控股(1433)、富石金融(2263)這類比招股價低於50%以上，市值只有1億多至2億多的公司，貨源卻十分鬆散。所以，不要少看耀高控股同時擁有市值極低和極度歸邊這兩個條件，這類優質股在細股市場本身已十分罕見。   另一個原因是耀高控股賣殼的機會比一般股票高，而且潛在股價升幅非常巨大。回顧基本因素，它於上市初期錄得盈利，全年純利高達純利3,596萬元，更派每股末期息8仙，可是今年3月的全年業績卻由盈轉虧，全年虧損796.2萬元。首先，「生意淡薄不如賣殼」，這是老生常談，公司由盈轉虧反而提高了賣殼誘因。其次，末期息8仙的股息高得出奇。要知道當時耀高的股價只有$0.7左右，每股0.08股息相等於接近11%股息率，派息比率高達87%，回報比一般傳統高息股還要高。   賣殼交收減低新主進場成本其中一個方法是儘量清洗「殼肉」。例如殼價3億，公司資產淨值3億，意味著新主買殼的合理收購價是6億。但假如殼價3億不變，公司資產淨值卻只有2億，那意味著新主買殼的合理收購價便能由6億減至5億，大大減低新主買殼的財政壓力。同樣地，翻閱耀高控股兩年的資產負債表，公司於19年淨資產2.14億，當中現金高達5350萬。但經過派高息後，耀高最新一年的淨資產已跌至1.68億，現金及銀行結存大幅減少至2831萬。儘量減低公司內部現金與資產，從而使新主買殼的成本降低，這也許就是公司管理層派高息的其中一個原因。派高息會否就是為將來賣殼鋪路? 這的確令人期待。   最後，假如耀高真的賣殼，合理價會是多少呢? 保守地估計主板殼價值3億，加上公司淨資產1.68億，總價值4.68億。公司已發行股本為4.8億股，意味著一旦賣殼，賣殼的G.O.價應為$0.975，遠遠高於目前的股價($0.475)，潛在升幅105%。就算假設公司一文不值，單單主板殼價值3億也能賣到$0.625，同樣高於目前股價。所以探險家認為，耀高控股目前的股價仍然是嚴重被低估的。   股票觀察名單   植華集團(1842) – 出文時股價$0.48，已升了50%，股價目前於$0.72附近不斷整固，有貨的可以分段止賺，留一手貨尾繼續觀察。   耀高控股(1796) – 出文時股價$0.375，已升了26%，但目前估值仍然偏低，長線博賣殼，慢慢買入當儲錢，長線釣大魚。   高陞集團(1283) – 出文時股價$0.75，已升了10%，前景看好，貨源歸邊，但股價處於高位，只宜小注短炒，有貨的可以分段止賺。   過往股票觀察名單   光榮控股(9998) $0.65 –> 最高$1.23 升幅89.2%https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/06/20200630關於那一隻優質殼股的更深入分析.jpg1280720