1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/webOption Jackhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/optionjackrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485343">如何將期權long的困局化為優勢</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485343/embed" width="600" height="338" title="“如何將期權long的困局化為優勢” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/06/0609-op.png870335在期權世界的領域裏，long是最基礎的一式，也是最簡單的一式，但如涉及一些止損、逆向加碼、引伸波幅高低評估及獲利時點的猶豫等，事情就變得很複雜了。 曾收到不少新手們的問題，long多少要止損？多少才獲利平倉？   在期權市場long的意思是買入期權，可以是long call或long put，買入看漲的期權或買入看跌的期權，理論上虧損有限，最多是損失所買入的金額，和證券市場的認購或認沽輪一般，例如指數在24100附近時long put一張7月23000點行使價的小恆指賣權，價值280點，合約值每點10元，280點就是2800元。 指數半天內的回升200點，23000 put的價值已經剩下185點，期權金下跌了近4成，如果到期前恆指也沒有再下跌，過程中你也沒有平倉，280點會漸漸下跌至到期時的0值，即是期權金2800元會全額損失。 理論上來說long獲利無限，最大損失就是所投入的金額，所以我們可試著回到最基本，把複雜事情簡單化，不用設定止損位，到期時自動止損。 每次投入的long都預先 作好最壞的打算，所投入的金額可能會面對全部損失，自己衡量一下是否能承受得起，再決定是否還要做這筆交易。 或是選擇買少一些張數，若只有一張合約的最大損失金額仍然覺得很多，不太能承受的話，就選擇比較遠距離一些的行使價，要不就是換到股票期權市場去看看，每張合約的交易門檻比起小型期指期權還要低。   例如騰訊每張合約是100股，假設7月份480元 call的期權價值為6.00，若只做一張或100股期權交易long call，最大損失為600元，外加不到幾十元 的手續費。 這個門檻很低，每個人都一定承受得起，而且可以開始體驗一下過程中的起伏心情及猶疑等。   600元的最大損失，你就不會在過程中因為一時錯方向而有止損的念頭，假設騰訊回調，480元的call價跌到3元，call的浮動損失3元，浮動金額損失300元。 但有了最壞打算，輸了300元或再多輸掉剩下的300元，其實差距也並不太大，雖然當時止損可以省下一半的本金，但也可能錯過往後回升的機會。 因為持倉很少，所以不用止損，這樣就可以去除了long倉在過程中被震走的困擾，但如果你是long call100張，10000股騰訊的call，最大損失變成是6萬元，那故事又要重寫了，所以先走出第一步，就是控制注碼，小注籌碼做得好，再慢慢放大注碼。   市況回調對持有股份的投資者影響並不算太大，但若是以高槓桿衍生產品期權long call即月來交易的投機者，則影響會非常巨大，一天的小幅度回調，call可能已經下跌一半，在相反的情況下，put價也是一樣，有倍數利潤時，期權long的持倉，也會由最多賺10倍很快變為減半，對於博取大倍數利潤的期權投機的確是一個大考驗。   例如月初時匯豐控股價由38元之下漲升至41.40元，6月份的40元call就從0.20之下，在一週內漲升到1.92元，期權金超過9倍升幅，後來又隨著股價下跌，4天內打回原因，跌回0.20元之下。 有些投資人的交易策略永遠都是有賺就走，全進全出的交易習慣，就很難會賺到大倍數，錯過了無數次9倍利潤的機會，看錯方向的交易就全額虧損，這種交易方法是最要不得的long策略，長玩必輸。 獲利時若Call回跌一半時必須止賺？這是一個不錯的選擇，可避免由盈轉虧得而復失的困局。 但若看看美團5月初起步漲之後的走勢，突然回跌幾天後再破頂，使用這個方法，long call會被震走，然後股價再破頂，這又是一個遺憾。 所以在期權短線追求快速獲利的意念上，必須也要作好心理準備在利潤急速回撤時的無奈及應變。 等，並非上策，因為時間值不能等，每天消耗，對long期權的很不利。 股價突破時，call的引伸波幅上升，股價回跌時，call的引伸波幅下跌，時間值不斷消耗，沒有當機立斷或分注平倉，經常會由盈轉虧。 所以必須分段平倉，在有倍數時分注平倉，將一筆期權倉拆散賣，是一個不錯的選擇，除非你只得一注。 指數期權門檻較高，所以在指數期權方面，我通常會將大期權拆散至細期權來交易，例如做兩張大期權long ,不如做10張細期權，寧願多付出一些手續費，換取將來分段平倉的優勢，做大事的人不要計較區區手續費的問題。   例如匯豐月初時的爆上，我手上持有30張40元long call6月。 40元call利潤在三倍以上的0.60 我開始分段平，0.75、0.88、0.99、1.22……一路排到最高沽位置在1.88元，說真的我們完全不知道股價會升到哪裏，然後掉頭，更不用說會隨時跌一半的期權價了。 逢高排價大概平掉一半的時候，匯控股價真的掉頭回落，掉頭回落時也分段平倉，例1.15、0.95…0.55… 4天後已經打回原型，40元call跌回0.20之下，我剩下的long call只剩下8張，大約3成， 幸好我已經分段走了大半，保本之餘而且有平均6倍的利潤，足以抵銷剩餘變廢紙的損失。 交易員既要有盡賺盡，又要避免得而復失，升跌都分段平倉，是我的習慣。 這種方法好過一般新手有賺即走，全入全出的策略，可能不到三倍已經全部平倉，而錯過之後大倍數的利潤。 匯豐，平保及中人壽自6月初以來的升幅度及打回原型就是最好的寫照。   Option Jack