1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/484411">上市公司點樣先唔駛俾人DQ？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/484411/embed" width="600" height="338" title="“上市公司點樣先唔駛俾人DQ？” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/05/water2705.jpg1000525聯交所在去年出了一份指引信，內容是關於上市公司是否適合繼續上市（DQ）的指引。多年前聯交所已有進行一些打擊殼股的操作，但被人批評沒有跟指引做事，是人治不是法治。這封指引信雖然內容不算很充實，但起碼是有一點指標性的文字，讓在DQ邊緣的殼股起碼心中有個底，可以跟隨指引去避免DQ。 傳送門：https://cn-rules.hkex.com.hk/tr/chi/browse.php?type=0&id=11607 當中指出可以被港交所取消上市資格的有幾個類別，第一是殼股，第二是長期停牌的股票，第三是包括「嚴重違反《上市規則》、未能披露重要資料、違反法律及法規」等等其他。我會專講殼股這個方面。 關於殼股的五段文字之中，其中三段說到關於公司的業務。大致意思是要公司保持經營一些實質業務，才能避開DQ風險。 有些上市公司為了賣殼，或之後新主要清洗殼肉，都會把殼股的本業賣走。而港交所正正就是針對這一些股票。所以如果現在殼主希望「養殼」，就要把原有業務留下，即使這些業務虧蝕都好，否則就會進入被DQ的風眼。 聯交所在去年10月又出了一份引信，編號是HKEX-GL106-19，特別舉了兩個例子，兩個都是把殼的本業賣走。第一個例子，是一間上市建築公司，它出售了佔其總收入及資產絕大部分的建築業務，令公司收入微薄，變相清洗殼肉。第二個例子，是一間生產不同品牌通訊產品的上市公司，它在上市之後出售了它的主要品牌給控股股東，而這品牌佔其大部分資產及業務，動機和第一個例子一樣。雖然發行人堅稱會維持業務，但聯交所認為公司的實質情況是，「只餘極少量不可行及不可持續發展的業務」，因此有機會會被DQ。 至於是不是有業務經營就不會被DQ呢。唔係，就算你有經營實質業務，如果係「自營證券買賣、借貸及訂單貿易」，都可能有被DQ的危險。原因是，借貸業務打turnover很容易，上市公司可以求其找些人頭，之後借錢出去，谷大公司的營業額，輕鬆過了會計那一關，最後再叫人頭枱底和大股東對數。貿易公司也是，求其搵兩個單位進行買賣，就可以打到turnover。近來我聽過一個例子，就是有一間上市公司用這招打了二十多倍的turnover，最後都過不了聯交所那一關。 重溫渾水的評論影片： 免責聲明： 渾水清楚明示內容概不構成任何投資意見或購買任何股票及金融產品的特定推薦意見，本專頁的內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本專頁的內容進行投資。在作出任何投資決定前，投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。