1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web黃灝然Tonyhttps://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/tonywonghyrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483764">「後疫情時代」的革命趨勢</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483764/embed" width="600" height="338" title="“「後疫情時代」的革命趨勢” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/05/future.jpg512342全球各國正在進行一場史無前例的豪賭。因要對抗疫情，各國紛紛實施隔離、停工政策，令經濟近乎停擺。事隔幾個月後，歐美似乎已按捺不住，在疫情還未受控的情況下，要求各地各州盡快復工，反映出歐美經濟逐漸捱不住幾個月的停擺，甚至已屆大型衰退的臨界點。然而，因疫情未有消退，所以隨即惹來市場對於第二波疫情的憂慮，但要解決各國經濟的燃眉之急，無可奈何仍要復工，大市再度陷入杳無方向的境地。   早前各國宣布城鎮解封、工廠復工等，市場掀起一輪重啟經濟的樂觀情緒，惟熱情冷卻過後，市場意識到抗疫之路尚遠，「重啟經濟」概念難以持續。投資者需要細想的，反而是在「後疫情時代」中，哪些板塊將會成為新時代下的王者？或者在現有產業之中，商業模式或營運上需要作怎樣的轉變，以適應這新時代呢？經筆者綜合整理後，暫時得出以下幾點未來趨勢：   產能本土化 無論因中美關係惡化，還是汲取因疫情而停工的深刻教訓，不難預料全球產業鏈將會面臨「洗牌執位」。過去幾十年來，中國致力發展成為「世界工廠」，但是從美、日的撤資舉措看來，中國將會慢慢失落這地位。早於中美貿易戰之際，不少企業已將產能搬遷到東南亞地區，如越南、柬埔寨、孟加拉等以迴避關稅；而經疫情一役後，相信只會有更多大型企業響應。以往搬遷產能，成本效益會是首要考慮，但是現在搬廠卻主要用來對衡政治及地緣風險，防止原材料供應、生產線等再度出現長時間停滯。因此，各產業將會更趨本土化，或者將產能分散於多個地區。   專業尖端化 產業鏈及生產線的停滯，主要是因工廠聚集了大量工人，增加傳染風險。要將影響減至最低，除了將生產流線分散「斬件」外，還可以透過引入更專業、更尖端的生產技術，如往年常常提到的高度自動化或智慧工廠，更貼近「新經濟」的用語，則是加速「物聯網」的進程，以便遙距控制工廠運作。就算往後未有疫情發生，將生產流程趨向尖端化，亦有助於大幅降低企業生產成本，或者令產能更有效率，對企業仍是百利而無一害。   股市兩極化 新經濟概念的興起，已經顛覆了不少舊經濟產業，如實體零售、旅遊、物流運輸等等，在過去一段時間中，市場資金以行動去證明對新經濟概念的趨之若騖，以及摒棄舊經濟股，成為第一輪「股市兩極化」的現象。筆者預期，在「後疫情時代」下，這股趨勢將更加明顯。事實上，回顧過去幾個月，只有網購、科技、在線醫療、生物醫藥等板塊能夠持續跑贏大市，其他板塊基本上再難提供令人滿意的回報。   龍頭泡沫化 要達致「產能本土化」或碎片化，以及引入更加尖端的生產技術，行業龍頭擁有著極大的競爭優勢，一來財力比較雄厚，較快速及較容易適應宏觀環境的轉變，或者落實應變措施；二來龍頭基礎較堅實，比較著重創新或研發新產品，藉此製造另類門檻減少同業競爭，或搶佔同業的市場份額，其盈利能力得以鞏固。正因行業龍頭受到的衝擊較少，盈利能力透明度及可預測性較高，市場資金對追逐強勢龍頭股樂此不疲，反過來願意給予更高的「龍頭溢價」，使其估值更形泡沫化。只要公司的增長勢頭不變，投資者要做的，就是擁抱泡沫，繼續堅定持有，而非再以過去的投資法則看待「泡沫」。   在筆者未來的選股準則中，亦會盡量加入以上元素，不但更有效捕捉到強勢股，亦能更有效地與讀者分享筆者的選股思維，以期獲得跑贏大市的回報！   歡迎到我的專頁作進一步討論及交流： 「股領袖」專頁：https://www.facebook.com/stocksleader   (利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)   (以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)