1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web錢琛https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/chinshunrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483702">忠誠勇毅·心係Long Put</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483702/embed" width="600" height="338" title="“忠誠勇毅·心係Long Put” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/05/hkpf.jpg1200800忠勇毅近日舉動，完全可說是得到免費下行風險的全面保障，而且此保險不設copayment，有如純long put（購入認沽期權），完全不需為惡行負責。 在金融框架內，有保險則問題生。最主要的兩種問題分別為道德危機（moral hazard）及逆向選擇（adverse selection）。不論在忠勇毅的平衡時空或金融市場，都能看到端倪。 道德危機指long put者因有保險之保護，提高自己可以承受的風險，損害他人利益。 忠勇毅靠政治後台，執法時犯法亦不用負責，傷害市民利益，例子比比皆是。 類似金融市場例子為存款保障，銀行得知其存款受保險保護，難免有更大誘因增加金融風險，提高潛在利潤，有機會對借貸市場以及銀行持股人造成損失。 逆向選擇則對社會造成長遠衝擊。 有人理解濫用忠勇毅long put的方法後，就會充斥在忠勇毅的勞動市場中，長遠而言忠勇毅大隊中會濫用long put的人數比例會大大提高，是為逆向選擇。In the long run，執法團隊的信用崩潰，帶來極大社會成本。 同樣原理，懂得利用存款保障的人士會湧入銀行業，令行業整體背負的風險大大提高，從而達致profit maximisation，結果當然是這類人士佔銀行業界的比例上升，增加金融系統性風險。 保險業面對隱藏的風險，當然有不同解決方法，例如在損失出現後，保險公司與保險持有者雙方都要負擔相關費用（copayment），減低道德危機。 可惜在現實中，忠勇毅long put的問題難以根治，而且從其最近行動可以看到，問題絕對會對金融業造成潛在spillover effect。 因為有long put，他們不斷打壓記者，蘋國日報、有線、nowtv、甚至一位13歲的學生記者，都成為打壓對象，令香港的採訪自由嚴重受損。 金融業要暢順運作，首要條件必定為資訊流通性高。打壓記者，只會威脅記者採訪時的安全，最終資訊的流通程度必然減低。你可能會問，現在受影響的記者大多與財經金融無關，為何金融業的運作會受影響？ 今日未有，不代表明天沒有。假若未來有與政府有密切關係的上市公司有金融錯失，記者採訪時，就極大機會會繼續受忠勇毅打壓，最終企業資料就不會完全透明，即所謂出現不對稱資訊（asymmetric information）。 對金融理論稍有認識的朋友，應該即時會明白不對稱資訊的後果。最終，金融市場的效率會大大減低，同時亦會出現上述的道德危機以及逆向選擇，造成市場失效（market failure）。更何況，與政府/高級官員/忠勇毅有密切關係的上市公司為數不少，如港鐵（0066）、晶苑國際（2232）等等。其醜聞現時街知巷聞，但幾個月後，記者還能順利採訪嗎？ 忠勇毅之惡行，隨時損害極多建制既得利益者的利益，但小弟對一個問題仍然百思不得其解：爲何社會上long bias極重的權貴，多數繼續支持三萬大軍？