1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web麥狄文https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/daisytsuirich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483230">監管機構唔教育 苦主陸續有來</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483230/embed" width="600" height="338" title="“監管機構唔教育 苦主陸續有來” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/04/錢家有道.jpg720370上周紐約期油出現歷史性負數交易，唔少買咗原油期貨相關衍生工具嘅投資者，包括最近熱炒嘅F三星原油期貨ETF(03175)嘅買家都損失慘重，忽然間市場上無啦啦又多咗班『3175苦主』。其實炒乜都好，唔係輸就係贏，玩得叻，有眼光叫贏家；相反玩得差，冇眼光就成為輸家，阿Man完全唔明白點解輸咗就要叫苦主。任何投資或者投機，都係個人決定，即使聽咗第三者意見去進行交易，最終買賣決定都係靠自己，結果當然由自己去承擔，正所謂有強姦，無侷賭，根本唔應該怨天尤人。 不過呢排成為散戶最痛嘅3175，又確係做咗一件事令市場嘩然，三星喺上周二晚，突然出通告表示將6月份期油合約，轉倉至9月份期油合約，按當時兩個月合約價格，係低賣高買行為，更表示若然石油市場持續波動，以及9月期油價下跌，最壞情況下，3175資產淨值會跌至零，而股東會承受輸到渣都無嘅風險。 其實玩得呢啲衍生工具，投資者當然要自己承受風險，但若然買家已清楚明白條款，但買咗嘅產品無啦啦更改條款，咁樣搬龍門法，又好難怪有3175買家覺得自己係苦主。重點係作為監管機構嘅證監會，以及交易平台負責人港交所(00388)，究竟有冇事先獲通知又或者批准，而三星呢個臨時更改合約條款嘅做法有否違規，確係有值得商榷嘅地方。 無論證監抑或交易所，經常強調要保障小投資者利益，但偏偏講一套做一套，尤其呢幾年對細價股交易，同埋收緊券商做孖展呢啲舉措，監管機構都係用保障小投資者呢個堂而皇之嘅藉口，但結果係扼殺咗細價股嘅生存空間，令券商經營更加困難，至於有冇保障到小投資者利益，大家有目共睹。 港交所為咗開拓更多收入來源，近幾年只管引入更多ETF及其他結構性產品，投資者面對五花八門嘅投資產品只有一知半解，或係不求甚解，純以賭博心態入場買賣，對所買賣產品根本毫無認知。尤其係風險方面，大部份小投資者唔明白呢啲結構性產品，可以輸到褲甩，純係羊群心態，人買我買，當相關產品嘅掛鈎對象價格出現大幅波動，出現損失時，必定擺出一副受害人姿態。呢啲時候一旦有小投資者嗌生嗌死，發行商為咗息事寧人，又莫名奇妙地接受輸打贏要，或者投降輸一半嘅做法。 好似中國銀行(03988)旗下金融產品「原油寶」，就係因為紐約5月期油跌至負數結算，部分投資者唔單止輸清保證金，仲倒欠銀行巨款。而呢啲輸到甩褲嘅客戶，聽聞有意進行集體訴訟，向中行索償。而有傳聞指中行或不追繳原油寶保證金，最終點處理，暫時仲未有落實方案。呢件事令阿Man諗起2008年雷曼爆煲之後，相關雷曼發行嘅迷你債券投資者，以鋪天蓋地嘅方式申冤，指出售相關產品嘅金融機構銷售手法有問題，要求賣方賠償損失。最終相關金融機構跟客戶達成協議，聽聞當年唔少客戶得到賠償，並跟賣方簽署保密協議，追討損失之事亦不了了之。 據聞當年係由監管機構出面調解，奇怪係以白紙黑字簽約買賣嘅產品，賣方竟然肯賠償買方部份損失，對於阿Man呢個局外人嚟睇，完全係匪夷所思，所謂合約精神喺呢件事上面蕩然無存，甚至覺得賣方有啲作賊心虛，否則根據合約條款，根本無理由，亦無需要對投資者作出賠償。正如今次三星忽然搬龍門，更改合約條款，阿Man同樣覺得難以接受一樣。偏偏作為監管機構嘅證監會跟港交所，對於相關事件似視而不見，合約精神買賣雙方都唔見得會好好遵守。 港交所作為提供交易平台嘅半監管機構，除咗引入不同類型產品活化市場，搞活成交之餘，亦應投放更多資源教育投資者，令投資者清楚了解所買產品嘅性質特點，最重要係產品相關風險等等。港交所同證監會係咪應該做好投資者教育，總好過每次有金融產品爆煲出事，產生咗一班所謂苦主之後，以調解身份再逼使發行商或銷售機構賠款了事。做好投資者教育，唔係拍幾條「錢家有道」廣告片就叫做好咗，推出不同金融產品前，唔處理好投資者教育，唔同產品苦主事件只會循環性地出現，再不合理地無限loop，香港作為國際金融中心，出現咁嘅情況未免太過失禮。