1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483107">IPO對基石投資者的溢利保證</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/483107/embed" width="600" height="338" title="“IPO對基石投資者的溢利保證” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/04/wateripo.jpg1000525在市況風雨飄搖的時候，IPO上市的新公司，很多時不夠人入飛認購。一些有名的金主，如果答應新公司成為基石投資者，就可以為其公司增加名氣，吸引其他人在國際配售和公開發售認購股票。要知道，一間公司如果認購不足，最後可能整個上市計劃要拉倒或延後，因此是關乎能否上市的問題，是生與死的問題。這時候，星光熠熠的基石投資者的明星應效便很重要。 講下基石投資者，它們是獨立的第三方，因IPO而持有的股票通常有禁售期，禁售期鎖定為6至12個月。它們多數是知名的企業、機構、有錢人，或是保險機構、資產管理公司。 之前曾經熱炒的中手遊（302），就有一班大孖沙做基石投資者，包括恒基地產主席李家傑、微博、閱文（772），它們合共投資了約2.5億港元。有時候，對於一些出名的股票，大孖沙們都可能當畀面派對，不介意科水玩下。但是，如果碰到不相熟或和自己沒有關係的股票，有名氣的金主，就不會無條件畀新公司用他們的名字做基石投資者。殺頭生意有人做，蝕本生意無人做。要他們成為基石投資者，都要讓他們覺得自己畀錢這間公司是值得的。這時候，「溢利保證」這一招便大派用場，以確保投資者投資在公司的錢不會付之東流。如果公司達不到投資方的溢利要求，那公司或本身公司的持有人，便要向投資者賠償了。 舉一個例，滿貫集團（3390）在上市時，就對華潤醫療（1515）進行了溢利保證。華潤醫療雖然只是IPO前投資者，但是角色與基石投資者差不多。在招股書中可看見，滿貫對華潤醫療的溢利保證分兩部分，第一，如果滿貫集團在2018年12月31日止年度的淨溢利少過100,780,000港元，Tycoon Empire及王先生，即滿貫的持有人，就要向IPO前投資者A支付賠償。第二，在2020年12月31日為止兩個年度的溢利少於274,000,000港元，Tycoon Empire及王先生，又需向華潤醫療支付賠償。在此條件下，華潤醫療就算輸也有個譜，確保了自己投資的利益。