1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web李海欣https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/lhyleehoiyanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/482938">對賭失敗的後果</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/482938/embed" width="600" height="338" title="“對賭失敗的後果” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/04/images.jpg259195最近新股氣氛稍為好轉，開始有些朋友蠢蠢欲動，積極抽新股，但今天華和控股(9938)大跌超過八成，為這場新股小陽春淋了一盆冷水。在這一眾新股中，有一間公司的上市條款較為特別，特別只因為有討論價值，而投資價值則很一般。   這家公司是滿貫集團(3390)，從事中成藥分銷，大股東王嘉俊持有56.01%，很多人對這家公司的焦點在於華潤醫藥(3320)持有18.99%，而另一家本港上市的藥企雅各臣科研製藥(2633)持有6.67%。股東的陣容以小型股來說實在星光熠熠。 （資料來源：披露易 滿貫集團 上市文件 – [發售以供認購] 全球發售，https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0330/2020033000034_c.pdf）   要吸引基石投資者進場，這不無代價，筆者在華富專欄的文章《真假集資》中提及過，引入知名投資者，他們借出名字當然想得到豐厚回報，即使得不到豐厚回報，也要為自己的投資獲得保障。滿貫集團與華潤醫藥間，原來有溢利保證協議。 （資料來源：披露易 滿貫集團 上市文件 – [發售以供認購] 全球發售，https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2020/0330/2020033000034_c.pdf）   滿貫集團承諾2019年及2020年淨利潤合計不低於2.74億元，否則就要以現金補償IPO前投資者A，IPO前投資者A是華潤醫藥在英屬處女群島註冊成立的投資控股有限公司。以去年全年，計及上市開支，滿貫集團的純利為5,452萬元，較去年同期大跌46%。除非公司能在2020年淨利潤達到2.3億元以上，否則低於2.74億元，便需要補償給華潤醫藥。   即使沒有上市開支、IPO前可換股票據利息等，經調整溢利也只得6,694萬元，能否達成溢利保證的要求，筆者實在不看好。若對賭失敗，相信公司集資得來的金額，將會用於賠償，對負債比率（根據香港財務報告準則第15號呈報）高達140.8%的滿貫集團來說，可算百上加斤。   編號 股票名稱  買入價  數量 昨天收市價  市值  組合比重 331 豐盛服務集團 3.83 37,000 3.4 125,800 30.04% 71 美麗華酒店 13.62 8,000 14.2 113,600 27.12% 382 中滙集團 5.17 20,000 4.45 89,000 21.25% 1997 九龍倉置業 36.5 3,000 30 […]