1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web渾水https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/muddydirtywaterrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/482558">TVB的星美債券輸到變廢紙</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/482558/embed" width="600" height="338" title="“TVB的星美債券輸到變廢紙” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/03/水300320.jpg1000525TVB（511）在上周公佈了2019年度業續報告，除了寫明了它在的收入由47億跌到36億之外，還公佈了它曾經買入的星美控股（198）的債券帳面值已減至零。換言之，從會計上看，這批債已血本無歸。 簡說一下星美控股，它的老闆叫覃輝，是陳國強的好朋友。公司做的是內地電影、影院生意。星美前身是東方魅力，是阿叻陳百祥曾經持有的公司，後來阿叻蝕到傻，賣盤了給覃輝，成為現在的星美。我在Patreon的文章介紹過這個故事，大家可以搵返。這篇想詳講星美的債務。 TVB只是星美苦主的其中之一，星美在向TVB借錢之前，曾經向數間公司發過債。在2015年11月有限公司，向Cheer Hope Holdings Limited發了總值3億港元的可換股債券（Convertible Bond），年利率4厘。在2015年11月，向海通國際證券和Giant Profit Enterprises Limited合共發行2.24億港元CB，年利率4厘。（Giant Profit Enterprises Limited這筆債在2017年11月轉手了給陳國強，因此陳國強自己也是苦主之一。） 還未完，在2016年6月，向華融和建銀各自發了4億和3.38億CB，利息8.5厘。在2016年10月，向中融國際財富管理發了約4億港元的CB，利息8.5厘。而在2017年12月，星美再向Cheer Hope Holdings Limited發3億港元的CB，年息4厘。 總之，星美用了發債這招借了很多錢，欠了一大堆債。 而TVB持有的星美債券在2018年購入，一共購入了兩次，是星美最後的買債人。第一次在當年的4月，認購了2300萬美元債券，年利率為9.5%。第二次在一個月後，即5月，認購了8300萬美元可換股債券，年利率為7.5%。兩隻債加埋總數約為8.5億港元。 在2018年9月，由覃輝持有的A股聖萊涉嫌造假數，被中證監處罰禁。一周後，星美旗下多家附屬公司未能償還到期貸款，遭債主們追數。星美在當日即時停牌，直至現在。上面提過華融、海通、建銀和陳國強的債，星美在前年成功把它們延期到2018年11月底，它們最終並沒有兌換成股份，所以結果只得兩個：贖回、違約。照星美的債務情況來看，後者機會較大。 TVB買的星美債的到期日在今年5月7日，但因為星美財困，TVB在2018年已在會計上先撇賬5億元，3億元餘額在今年亦已減至零。這兩筆債是在Giant Profit Enterprises Limited轉給陳國強之後半年後，TVB才購入的。當日身份TVB董事局主席的陳國強被質疑有利益衝突，TVB 回覆指「星美是上市公司，其發行的債券任何人士均可購買」，而「陳國強所持星美債券的數目、認購日期和到期日與TVB的不同」，所以不構成任何關連或衝突。 我們看看星美在今年2月份發的2018年全年業續，公司年內虧損為約50億港元。銀行結餘及現金只有5,500萬港元，流動負債中的可換股票據和債券，加起來總共有24億港元。照這情況去看，TVB有可能追到債嗎？   免責聲明： 渾水清楚明示內容概不構成任何投資意見或購買任何股票及金融產品的特定推薦意見，本專頁的內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本專頁的內容進行投資。在作出任何投資決定前，投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素，並適當地尋求獨立的財務及專業意見。