1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web李海欣https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/lhyleehoiyanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481996">增長歸功收購</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481996/embed" width="600" height="338" title="“增長歸功收購” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/02/images.jpg282179昨天索信達控股(3680)急跌，拖累了組合表現，為保守起見，本欄還是為此高風險投機止損吧，換入了筆者的長期愛股豐盛服務集團(331)。這家公司筆者曾在講座、華富專欄、Facebook及雪球均有分析過，已持有差不多兩年，每年平穩地獲取6厘的股息，加上股價升幅，十分滿意。   豐盛服務集團這家公司的本業很難有大進步，靠的是每年進行收購合併，把收購回來的業務併進集團的財務報表，使公司的盈利看起來很好，實際上是吸收新世界、新創建及周大福系的業務來採陰補陽。   公司的收入從去年的25.33億元下跌4.4%至24.20億元，下跌看來輕微，但如果這是合併了新業務後而下跌，其實情況不是很樂觀。股東應佔溢利從去年的1.39億元，升3.7%至1.44億元，如果沒有收購新業務（物業及設施管理服務業務），公司的股東應佔溢利為1.064億元。   現時香港的市況都不太好，雖然豐盛服務集團的業務組合在以往受市場環境的波動不大，但也不能簡單地以中期盈利乘以二，便成為全年盈利的預測。在這次的業績中，公司分別對機電工程及環境管理服務，作出以下預測：   機電工程 很多工程項目受到拖延，勞動力出現短缺，建築材料供應延遲，項目地盤及建築工地暫時停工。 此部份佔公司收入達六成，疫情的出現可能引發合約中的不可抗力條款，也許保險也會有一些賠償？筆者對此部份不太感到樂觀，先打個七折。   環境管理服務 入住酒店的人少了，但與此同時消毒清潔項目的臨時需求也有增多，當作打和。 此部份佔公司收入僅1.5%左右，影響力不大。   至於設施服務、物業及設施管理服務方面，公司沒有太多著墨，筆者現居的家也是使用富城物業作管理，暫無管理費增加，估計公司這方面的收入仍然穩定。   根據上述的預測，筆者作了以下的盈利調整： 業務分部 2019全年 2019中期 百萬港元 百萬港元 機電工程 136.36 97.4 環境管理服務 9.6 4.8 設施服務 31.6 15.8 物業及設施管理服務 81.2 40.6 未分配之企業開支及財務成本 0 (14.6) 總計 258.76 144   估計全年的盈利為2.59億元，不過筆者先帶一個頭盔，疫情的事件令這次盈利估算的難度增加，可能未必能做到以往的神預測，以上數字只供參考。以目前3.82元的股價計，市值為17.19億元，預測全年2.59億元的盈利，市盈率僅為6.63倍。不足七倍的市盈率，每年派息達6厘，相信是市面難尋的好投資。   每年一收購帶動豐盛服務集團盈利增長，企業規模提升，就算公司從今年開始不再進行收購合併，以上的計算，筆者仍然覺得是超值。   編號 股票名稱  買入價  數量 昨天收市價  市值  組合比重 382 […]