1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web曾國平教授https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/byrontkprich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481704">斷估和乘勢的兩種預測模式</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481704/embed" width="600" height="338" title="“斷估和乘勢的兩種預測模式” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/02/image-1.jpg22001700今日打算大家介紹一些計量經濟學的基本概念，但我會先同大家用簡單的方法講解，最後先會提到術語。計量經濟學這東西，除非你工作有需要落手落腳做，否則要懂的不多，夠詮釋一些數據，夠讀懂一些研究結果就夠了。 正所謂有圖有真相，睇圖是最有效的學習方法。今次就看這一幅： 就當兩條線都是一些經濟數據吧。細心研究那條紅線，你會如何作預測呢？從「技術分析」的角度，紅線大半段時間維持平穩，後段開始發力，向上「爆升」。合理的睇圖派預測，是紅線會繼續升吧？至於藍線，看來沒有明顯趨勢，整段時間只在100以上慢慢徘徊。 大家從圖中還看出什麼？ 其實，兩條線都是用隨機數字計出來的。 紅線計法，是今日的數字，等如昨日的數字加上一個平均是零的隨機數字，而每日的隨機數字是互不相干的。例如，昨日的隨機數字是負0.5，今日的可以是正可以是負，跟負0.5這個數字沒有關係。紅線看起來會繼續升，但原來這條線之後會升會跌，是完全不能預測的。斷估最冇痛苦！ 藍線計法，是今日的數字，等如昨日的數字乘以加上一個平均也是零的隨機數字，但今日的隨機數字，很大程度上取決於昨日那一個。例如，昨日的隨機數字是負0.5，今日的也會離負0.5不遠。藍線看起來好像沒有什麼動靜，但原來這條線是不難預測的，升開多數繼續升，跌開多數繼續跌，乘住個勢跟住去估，數不中亦不遠矣。 紅線令你聯想到什麼呢？我想到的是股票和匯率。藍線呢？看起來很像樓價指數和經濟增長之類的統計數據。 明天股票升定跌，明天港匯何處走，這類問題斷估成份甚大，估中估錯機會一半一半。當然了，樂此不疲去斷估的大有人在，專家大師們日日佔據傳媒財經新聞，不少就是這類買大細式的「預測」。無他，估錯沒有幾多人記得，但估中就有排自吹自擂。明明紅線就是不能預測，遇上喜歡預知未來的人類，還是可以無中生有，解讀出各種技術走勢。 至於下月樓價升定跌，下季GDP增長幾多百份點，這類問題就容易答得多了，估中易過估錯。不過嘛，次次都估樓價持續升勢或跌勢，沒什麼新聞價值，於是專家大師又喜歡講到世界末日，不時驚世預言樓市會跌幾成。估錯事小，估中就可以留名青史，都是同一個出位的道理。 最後講講術語。紅線一般稱為隨機漫步(random walk)，形容的是醉漢在路上跌跌撞撞，下一步向左走各右走不能預計。當然了，就算是股票匯率，也不會百份之一百是隨機漫步，只是非常類近而已。不過，考慮到交易費用，就算股票匯率有一點點不像隨機漫步，也不會有利可圖。 至於藍線，沒有什麼特定的稱呼，只是其變化有所謂的持續性(persistence)，今日升完，明日好可能繼續升，亦即有勢頭(momentum)，上上落落有跡可尋。若果持續性太弱，勢頭似有還無，那就跟隨機漫步很相似了。 根據這兩種模式，我們就可以將經濟數據、資產價格分類。有些很像隨機慢步，有些很有勢頭，從分類而知道預測有幾大把握。