1.0Fortune Insighthttps://prime.fortuneinsight.com/web李海欣https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/author/lhyleehoiyanrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481681">投資的十五英寸等雨線</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/481681/embed" width="600" height="338" title="“投資的十五英寸等雨線” — Fortune Insight" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://prime.fortuneinsight.com/web/wp-content/uploads/2020/02/1494572206489917.jpg545436著名史學家黃仁宇在《中國大歷史》中提出十五英寸等雨線的概念，這條線由中國東北向西南，其中的一段與長城大致符合，西南的一段則分隔了青海、西藏和中原地區。書中提出氣象上的因素與中國歷史的發展息息相關，十分有趣。十五英寸等雨線亦引申出「大歷史觀」，以一個勘破各時代間的關係來看歷史。十五英寸等雨線這概念突破了一般史學的詮釋，融會了氣象學角度看歷史，也體會了世間萬事萬物的相關性。   黃仁宇的另一本著作《萬曆十五年》，雖然是一本明史研究，卻揭示了原來中國近代的積弱，是從萬曆十五年開始，這年沒重大事件發生，原來是發展至盡頭的苗頭。   雖然筆者的投資風格為價值投資，但也喜歡聽技術分析的朋友提供的貼士，有時不期然發現他們提供的好股票，其實在財務表現上也不錯。既然股票的定價是從交易而來，交易活動者的行徑怎會不透露價格訊息呢？   有一些朋友想投資，但是對財務分析一竅不通，我說：「你看不懂都不打緊，通常一間公司不好，他的所有指標都很容易看到轉差。就像人周身骨痛，很可能也會頭痛和發燒。」   年報與驗血報告很相似，血液中含有很多訊息可以知道人的健康狀況。血液是在全身流動，而金錢則是在公司的營運中流轉。公司發生什麼事，同樣可以在年報中的財務指標找到。通常一個人新陳代謝慢，很快就會水腫、肥胖，不加改善的話可能慢慢演化成高血壓、心臟病等等，驗血報告就會告訴你身體有哪些指標高了，有什麼不妥，你要減低哪些才健康。在公司的例子中，變壞的公司可能首先是收益開始減少，然後存貨周轉天數、應付應收帳等慢慢變壞，然後現金減少，債台高築。然後當這些事件逐漸形成後，大歷史觀也會勾勒出一個大傾向。   很可惜，驗血報告只能知道你驗血那天的健康，同樣年報只能知道截至該財政季度的問題，這些指標往往是滯後的。要知道你留意的公司是否每天都健康，查看披露易的通告和權益披露可幫助你不少。財務指標基本上已是大家共知的指標，認真的投資者都會看，看得透徹又懂的大有人在，要比他們早著先鞭，你要有自己的指標，一般的財務指標人所共知，難以為你帶來投資優勢。   這些指標不一定要在年報才找到，可以跳出思考的框框。在目前的疫情下，筆者想起當年一名醫生說，他覺得沙士就快完結，大家問為什麼，他說因為每天因沙士進入醫院的人越來越少，出院的人越來越多。果然沙士不久就完結了。   筆者在不久前曾經研究過一間非上市的財務公司，發現它們的證監會持牌人數節節上升，我向上司報告說，這家公司正在擴充，因為它的證監會持牌人數正在增加，在這愈趨複雜的監管環境，多一人不如少一人，不要那麼多人持牌，公司的合規部門更舒服。結果這家公司真的愈來愈活躍，現在更搬到中環交易廣場一期。當你投入理解世界的相通性，努力地觀察及查明背後的關係，你也會找到投資的「十五英寸等雨線」。 組合交易： 以5.3元賣出76,000股中滙集團(382)。 以2.2元買入184,000股索信達集團(3680)。   編號 股票名稱  買入價  數量 昨天收市價  市值  組合比重 382 中滙集團 5.17 20,000 5.3 106,000 20.68% 3680 索信達控股 2.2 184,000 2.2 404,800 78.99% 　 股票總值 510,800 　 現金 1,680 　 組合總值 512,480 　 推出後組合表現 10/2/2020 2.50% 　 推出日期 […]